Americké státní dluhopisy mají být tichým koutem trhu. Když se najednou dostanou do titulků a obchodují se jako korejské akcie tažené retailem, je jasné, že něco nesedí.
Během dvou obchodních seancí prorazil výnos amerického desetiletého dluhopisu hranici 5 % a v noci pokračoval dál na nové 19leté maximum 5,2251 %.
Za dva dny jde o nárůst téměř 20 bazických bodů, tedy pohyb naposledy viděný v okamžiku, kdy trhy srazila Trumpova cla ze „Dne osvobození“. Tentokrát žádný podobný spouštěč vidět není.
Ještě dál zašly dlouhé splatnosti. Výnos třicetiletého dluhopisu vyskočil o 16 bazických bodů na 5,5016 %, nejvýše od roku 2004. Ministr financí Bessent přitom teprve před měsícem bránil úroveň 5,3 % dalšími zpětnými odkupy. Nyní jsou výnosy na 5,48 % a poslední přehled ukázal slabou poptávku: z plánovaných 6 miliard dolarů se umístily jen 4 miliardy dolarů.
Když bezrizikové peníze stojí v největší ekonomice světa přes 5 %, čeká zúčtování každou třídu aktiv. Vlády si musí za financování svých bobtnajících deficitů připlatit, giganti umělé inteligence budou muset obhájit stále rozsáhlejší výdajové plány a domácnosti pocítí dražší hypotéky, tedy vyšší náklady na koupi bydlení.
Výprodej se přelil i do Asie. Výnosy japonských státních dluhopisů vyskočily na úrovně naposledy viděné v roce 1996 a australský desetiletý výnos se blíží novému 15letému maximu.
Vyšší výnosy budou postupně zpřísňovat americké finanční podmínky. Futures přesto stále dávají 70% šanci dalšímu zvýšení sazeb Fedu příští měsíc a pro celý cyklus je nyní naceněno až 90 bazických bodů zpřísnění.
Signál pochytily i skandinávské centrální banky. Norská Norges Bank překvapivě zvýšila sazby a švédská Riksbank naznačila, že do konce roku pravděpodobně bude následovat.
Zabíjí vyšší sazby býčí trh v akciích? Ne, pokud má hlasovací právo horečka kolem umělé inteligence. Investoři do technologií zůstávají klidní, futures na Nasdaq se drží stabilně. Většina asijských trhů byla v pátek zavřená, japonský Nikkei si ale připsal 1,2 %.
Evropské akcie míří k vyššímu otevření, celoregionální futures jsou nahoře o 0,6 %, čemuž pomáhá i pokles ropy o 1 %.
Brent se přesto drží na 105 dolarech za barel, blízkovýchodní válka není o nic blíže řešení a Trump je zaneprázdněný hostěním čínského prezidenta Si Ťin-pchinga, takže na zprávy o 7% hypotečních sazbách nemá čas. Sám ostatně žádnou hypotéku nemá, takže tuto bolest si užije někdo jiný.
Co dnes sledovat
- Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA za srpen
- Prezident newyorského Fedu John William a guvernér Bank of England Andrew Bailey vystoupí na konferenci ve Velké Británii