J.P. Morgan zvýšila cílovou cenu akcií Eli Lilly na 1 400 dolarů k prosinci 2026 a ponechala doporučení Overweight. Akcie se k 1. září obchodovala za 1 160 dolarů. Banka argumentuje rychle rostoucím trhem s léky proti obezitě, kde Zepbound a Mounjaro spolu s portfoliem terapií nové generace nabízejí prostor pro další růst.
Odhad tržeb za rok 2027 J.P. Morgan zvýšila o 0,7 % na 105,67 miliardy dolarů. Prognózu upraveného zisku na akcii zvedla o 1,1 % na 50,99 dolaru.
Výhled do roku 2030
Podle makléřské společnosti tržby Eli Lilly vzrostou z přibližně 88 miliard dolarů v roce 2026 na více než 105 miliard dolarů v roce 2027 a 135 miliard dolarů v roce 2030. Tyto odhady banka označuje za konzervativní. Upravený zisk na akcii by se podle ní mohl zvýšit z přibližně 40 dolarů v roce 2026, bez zahrnutí nákladů na probíhající výzkum a vývoj, na téměř 70 dolarů do roku 2030.
Hlavním motorem růstu má zůstat inkretinové portfolio, tedy Zepbound, Mounjaro a perorální GLP-1 lék Foundayo. J.P. Morgan čeká kombinované tržby z inkretinů přes 62 miliard dolarů v roce 2026, 78 miliard dolarů v roce 2027 a přes 100 miliard dolarů v roce 2030, tedy meziroční růst zhruba o 20 % do konce dekády.
Americký trh s léčbou obezity má podle banky těžit z většího pronikání do systému Medicare a přímého přístupu ke spotřebitelům, mezinárodní trhy pak z dalšího rozšiřování léčby. Zepbound by měl podle J.P. Morgan získat velký podíl nových předpisů.
Vývojové portfolio jako další páka
Banka vidí potenciál i v kandidátech retatrutid a eloralintid. Retatrutid by mohl na trh přijít koncem roku 2027 a sloužit široké skupině obézních pacientů. Eloralintid by mohl najít uplatnění jako terapie první volby, u pacientů se slabou odpovědí na GLP-1 léky, i v udržovací léčbě.
Investoři se podle J.P. Morgan obávají cenového tlaku na GLP-1 léky a tempa, jakým se Foundayo dostává na americký trh. Banka nicméně argumentuje, že léky nové generace od Eli Lilly by si mohly udržet konkurenční výhodu díky vyšší účinnosti a snášenlivosti, zatímco širší pokrytí ze strany zaměstnavatelů by mohlo zlepšit dostupnost s klesajícími cenami.
Model J.P. Morgan počítá s růstem tržeb Eli Lilly o 35 % v roce 2026 a o 20,1 % v roce 2027. Upravený zisk na akcii by měl vzrůst o 50,7 %, respektive o 39,7 %. Marže EBITDA by se měla rozšířit ze 48,9 % v roce 2026 na 54,7 % v roce 2027 díky úsporám z rozsahu.
Mezi rizika svého výhledu J.P. Morgan řadí slabší než očekávaný růst trhu s diabetem a obezitou, silnější konkurenci, přísnější americkou cenovou regulaci včetně tlaku ze zákona Inflation Reduction Act a případné neúspěchy ve vývojovém portfoliu Eli Lilly.