Čína vydá zvláštní státní dluhopisy za 300 miliard jüanů (45 miliard dolarů) na doplnění kmenového kapitálu Tier 1 u osmi státem vlastněných bank a pojišťoven. V pondělí to oznámilo ministerstvo financí s tím, že jde o krok k posílení finančního systému a podpoře úvěrování ekonomiky.
Trh reagoval na zprávu vlažně. Akcie ICBC v ranním obchodování v Hongkongu odepsaly 0,78 %, Agricultural Bank klesla o 0,69 % a papíry People's Insurance se prakticky nepohnuly. Investoři tak rekapitalizaci berou spíš jako potvrzení známého problému než jako novinku, která by měnila výhled sektoru.
Peníze míří do Industrial & Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, China Export-Import Bank, China Export & Credit Insurance Corp., People's Insurance Company of China, China Life Insurance, China Taiping Insurance Group a China Reinsurance Group. Ministerstvo financí zdůraznilo, že všechny instituce jsou finančně zdravé, mají stabilní kvalitu aktiv a klíčové regulatorní ukazatele v bezpečném pásmu.
Marže bank na rekordním dně
Rekapitalizace přichází v okamžiku, kdy čínské banky bojují s rekordně nízkými čistými úrokovými maržemi. To jim ztěžuje obnovovat kapitál z nerozděleného zisku a nutí Peking sáhnout ke státním dluhopisům.
Podle agentury Bloomberg činil na konci června průměrný kapitálový poměr sektoru 15,26 % a průměrný poměr kmenového kapitálu Tier 1 10,72 %. Čísla ukazují, proč trh reakci na dluhopisovou injekci bere jako součást dlouhodobě známého trendu, ne jako překvapení.
Oznámení navazuje na plány navýšení kapitálu, které v neděli zveřejnily velké státní banky. Agricultural Bank chce získat až 160 miliard jüanů, ICBC usiluje o 100 miliard jüanů prostřednictvím umístění akcií třídy A vybraným investorům. Obě banky uvedly, že celý výtěžek půjde na doplnění kmenového kapitálu Tier 1.
Nejnovější krok navazuje na politiku spuštěnou v roce 2024, jejímž cílem je posílit kapitálovou základnu největších čínských finančních institucí. Loni mezi čtyři banky, které dohromady dostaly injekci financovanou státními dluhopisy ve výši 69 miliard dolarů, patřily Bank of China a Postal Savings Bank of China.
U pojišťoven přichází kapitálová injekce po dlouhém období nízkých úrokových sazeb, které stlačilo rozdíl mezi výnosy z investic a náklady na závazky.
Vláda cílí na úvěrování a růst
Vláda plánuje upsat 130 miliard jüanů z umístění akcií AgBank a 70 miliard jüanů z umístění ICBC. Významným investorem v obou emisích je také China National Tobacco.
Ministerstvo financí v plné výši upíše umístění akcií People's Insurance v hodnotě 15 miliard jüanů. Dále přispěje 30 miliardami jüanů do China Eximbank, 35 miliardami jüanů do China Life, 7 miliardami jüanů do China Taiping, 3 miliardami jüanů do China Reinsurance a 10 miliardami jüanů do China Export & Credit Insurance Corp.
Silnější bilance by institucím měla dát větší prostor půjčovat podnikům a domácnostem a podporovat strategická odvětví, infrastrukturu a soukromé firmy, i když slabá poptávka po úvěrech a klesající marže dělají tradiční bankovnictví méně ziskovým. Peking se zároveň snaží omezit finanční rizika spojená s propadem na trhu nemovitostí, zadlužením místních vlád a slabou poptávkou domácností, a přitom zachovat roli finančního sektoru v podpoře širší ekonomiky.