Prosincové futures na zlato (GC=F) otevřely v úterý 25. srpna 2026 na 4 710,10 USD za trojskou unci, o 0,3 % nad pondělním závěrem. To je nejvyšší úroveň za více než tři měsíce. V ranním obchodování kov část zisku odevzdal, v 7:52 ET se obchoduje za 4 697,60 USD.
Korekce je zatím mělká a ceny zůstávají proti nedávnému vývoji zvýšené. Trh drží pozice před tímto týdnem očekávaným indexem cen výdajů na osobní spotřebu (PCE) a před pátečním projevem šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole.
Co ceny zlata táhlo v poslední době:
- Přetrvávající geopolitické obavy na Blízkém východě
- Rozhodnutí amerického ministerstva financí zdvojnásobit program zpětných odkupů dlouhodobých dluhopisů
- Trvalé obavy z inflace po celém světě
Za rok o 39,9 % výš
Proti stavu před rokem je otevírací cena zlata o 39,9 % výše. Kratší horizonty vypadají takto:
- Před týdnem: +6,7 %
- Před měsícem: +15,8 %
- Před rokem: +39,9 %
Pro srovnání, 29. ledna činil roční zisk zlata 95,6 %.
Cenové riziko
Experti na zlato zmiňují u kovu čtyři rizika: cenu, spekulaci, náklady obětované příležitosti a podvod. První dvě jsou při současných úrovních nejvíc na stole.
Nákup poblíž rekordních cen nese cenové riziko. „Nakupovat draho a doufat, že to bude v krátkodobém horizontu ještě dražší, je náročná strategie,“ řekl Darrell Fletcher, výkonný ředitel pro komodity ve společnosti Bannockburn Capital Markets.
Fletcher zároveň upozorňuje na faktory, které kovu hrají do karet. Zlato se podle něj zotavuje z desetiletí nízkých cen a stává se stále populárnějším diverzifikačním aktivem pro centrální banky i individuální investory.
Cenové riziko podle analytiků tlumí realistická očekávání, dlouhý horizont a přiměřená alokace. „Na zlato by se nemělo pohlížet jako na zdroj mimořádných výnosů, jeho hlavní rolí je působit jako stabilizátor v diverzifikovaném portfoliu,“ vysvětlil Alex Tsepaev, hlavní stratég skupiny B2PRIME Group.
Spekulativní riziko
Thomas Winmill, portfolio manažer fondu Midas Funds, doporučuje brát pozice ve slitcích, mincích i zlatých ETF jako spekulativní. Zlato je komodita a „ceny komodit závisejí na makroekonomických, politických, průmyslových a finančních faktorech, které jsou nepředvídatelné a v některých případech nepoznatelné“.
Letošní výkonnost na tom nic nemění. Zlato zůstává nepředvídatelným aktivem a riziko nadměrné expozice roste právě u cen na maximech.