Phillips 66 (NYSE: PSX) drželo na konci 2. čtvrtletí 2026 v portfoliu 69 hedgeových fondů sledovaných databází Insider Monkey, celková hodnota jejich podílů byla těsně nad 5,6 miliardy dolarů. Čtvrtletí předtím to bylo 64 fondů a kumulovaná investice těsně nad 5,5 miliardy dolarů.
Marže rafinerií táhnou výsledky
Výsledky za 2. čtvrtletí, zveřejněné 5. srpna, výrazně překonaly odhady Wall Street. Výpadky dodávek kvůli konfliktu na Blízkém východě vyhnaly americké crack spready u benzinu a nafty na rekordní úrovně a Phillips 66 vykázalo nejsilnější čtvrtletní zisk od ruského napadení Ukrajiny v roce 2022.
Firma počítá s tím, že vysoké marže vydrží. Globálním trhům podle výkonného viceprezidenta pro marketing a obchod Briana Mandella chybí 7 milionů barelů denně rafinovaných produktů z Blízkého východu a Asie a dalších 1,4 milionu barelů denně z Ruska. Na poslední výsledkové konferenci k tomu Mandell řekl, že "nás to skutečně staví do pozice pro silnější marže ve 3. čtvrtletí a možná i po zbytek příštího roku".
Dlouhé výpadky v globálních dodávkách ropy hrají americkým rafineriím do karet. Zahraniční odběratelé shánějí náhradní paliva kvůli obavám z omezení vývozu z Blízkého východu a americký export paliv se letos v létě dostal na rekordní úrovně. Phillips 66 chce proto ve třetím čtvrtletí jet své rafinerie zhruba na 95 % souhrnné kapacity.
Čistý dluh klesl mezikvartálně o téměř 25 % na 16,5 miliardy dolarů. Snižování zadlužení zůstává prioritou, do konce roku 2026 chce firma dostat dluh pod 16 miliard dolarů. Minulý měsíc navíc schválila navýšení programu zpětného odkupu akcií o 10 miliard dolarů.
Dalším katalyzátorem je nedávno schválený potrubní systém Western Gateway Pipeline. Ve společném podniku za 5 miliard dolarů bude mít Phillips 66 podíl 49,9 %, zbytek připadne Kinder Morgan a HF Sinclair.
Analytici reagují zvyšováním cílových cen. Mizuho zvedla 11. srpna cílovou cenu PSX o 8 dolarů, v posledních dnech ji zvýšili také analytici Citi, Wells Fargo, Barclays a několika dalších domů.
Kde je riziko
Nadprůměrné zisky amerických rafinerií stojí na mimořádných tržních podmínkách. Pokud dojde k mírové dohodě a globální dodávky energií se vrátí do normálu, marže mohou výrazně spadnout. Akcie je od začátku roku výš o téměř 79 % a nechává za sebou širší trh, takže velká část optimismu už může být v ceně. I mírný pokles marží nebo slabší zisky v roce 2027 by pak znamenaly citelnou korekci ocenění.
Krátkodobě má Phillips 66 na své straně rostoucí marže, silnější rozvahu, vysoké výnosy pro akcionáře i konkrétní růstové projekty. Proti tomu stojí napjaté ocenění a možná normalizace marží.
Sdělení: Žádné. Text vychází z článku původně publikovaného na Insider Monkey.