Dividendový výnos akcií Nike (NKE) vyšplhal na 4 %, což je blízko historického maxima. Není to zásluha štědré výplaty, ale propadu kurzu o 77 % z maxim z listopadu 2021. Titul se obchoduje poblíž nejnižší úrovně za 12 let a čtyři roky po sobě zavřel v červených číslech.
Obuvnický gigant nikdy nebyl dividendovým titulem a sám sebe označuje za "růstovou firmu". Přesto zvyšuje výplatu už 24 let. Pokud ji zvedne i letos, dostane se mezi dividendové aristokraty, tedy firmy s 25 lety růstu dividendy v řadě. Otázka je, jestli na to má. Při takové erozi kapitálu je tučný výnos slabá útěcha a firmy ve finančních potížích běžně dividendu osekají nebo pozastaví, aby ušetřily hotovost a zpevnily rozvahu.
Další zprávy z Barchartu
- IBM vs. Microsoft: Jedna z nich má 58% potenciál růstu a téměř 4x vyšší výnos. Lepší volba vás možná překvapí.
- Tato dividendová akcie je připravena na růst a její výnos se vyrovná desetiletým státním dluhopisům
- Milí fanoušci akcií Dollar General, poznamenejte si do kalendáře 27. srpen
- Náš exkluzivní newsletter Barchart Brief je vaším BEZPLATNÝM polednním průvodcem tím, co hýbe akciemi, sektory a náladou investorů. Doručíme vám ho přesně ve chvíli, kdy informace potřebujete nejvíc. Přihlaste se ještě dnes!
Na dividendu jde víc, než firma vydělá
Ve fiskálním roce 2026 poslala Nike na dividendách 2,4 miliardy dolarů a na zpětné odkupy 123 milionů dolarů, zatímco čistý zisk činil 3,1 miliardy dolarů. Na první pohled nic dramatického. Jenže ve čtvrtém fiskálním kvartálu firma zaúčtovala očekávané vrácení cel podle zákona International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) ve výši téměř 1 miliardy dolarů. Jde o jednorázový příjem. Po jeho odečtení výplata dividend převýšila upravený čistý zisk.
Fiskální rok zakončila Nike s hotovostí 9 miliard dolarů, o 0,1 miliardy dolarů méně než ve srovnatelném období loni. Z vrácených cel podle IEEPA přitom inkasovala 300 milionů dolarů v hotovosti. Provozní peněžní toky na dividendy a kapitálové výdaje nestačily.
Ve fiskálním roce 2025 vyplatila Nike na dividendách 2,3 miliardy dolarů při čistém zisku 3,2 miliardy dolarů. Hotovostní polštář se tehdy ztenčil zhruba o 2,4 miliardy dolarů, protože výplaty akcionářům, kapitálové výdaje a splátky dluhopisů převýšily provozní volné peněžní toky.
Odkupy akcií proto firma v posledních dvou letech utlumila. Po dividendě jí hotovost nezbývá. Na současných úrovních by odkupy dávaly smysl, ale finanční situace na ně nedává prostor.
Je dividenda v bezpečí?
Analytici čekají letos růst zisku o 10 %. Pokud Nike zvýší dividendu o nízké jednotky procent jako loni, výplatní poměr se nebezpečně přiblíží 100 %. Čísla tedy říkají jasně: bez zlepšení zisků a peněžních toků je dividenda dlouhodobě neudržitelná. Volné peněžní toky by se letos zlepšit měly, jak bude pokračovat odbourávání nafouknutých zásob, a pomoci mají i další neočekávané příjmy z cel podle IEEPA.
Pro příští fiskální rok počítá trh s růstem zisku o 35 %. Jsou to ale jen odhady a Nike musí ozdravný plán skutečně dodat, což trvá bolestně dlouho. Vedení je optimistické ohledně zlepšení hrubé marže od aktuálního čtvrtletí, firma se ale musí vrátit k růstu tržeb. V první polovině tohoto fiskálního roku s ním nepočítá a prognózuje pokles tržeb o "nízké až střední jednotky procent".
Snížení dividendy letos neočekávám. Trh by ho četl jako medvědí signál a zpochybnil by celý ozdravný plán. Nelze ale vyloučit, že se objeví aktivistický investor, který bude tlačit na osekání výplaty a přesun hotovosti do zpětných odkupů. Letos tedy zvýšení dividendy přijít může. Pokud se ozdravné kroky nezačnou promítat do zisků a peněžních toků, dostane se krácení dividendy na stůl později.
Ke dni publikace Mohit Oberoi nedržel (ať už přímo, nebo nepřímo) pozice v žádném z cenných papírů zmíněných v tomto článku. Veškeré informace a data v tomto článku slouží výhradně k informačním účelům. Tento článek byl původně publikován na Barchart.com