Japonské devizové rezervy klesly v srpnu rekordních 79,6 miliardy dolarů. Úřady čerpaly zahraniční aktiva, aby financovaly dosud největší měnovou intervenci v historii, čímž potvrdily rozsah snahy Tokia podpořit jen.
Celková hodnota rezervních aktiv se podle japonského ministerstva financí propadla o 6,18 % na 1,208 bilionu dolarů ke konci srpna z 1,287 bilionu dolarů o měsíc dříve. Jde o největší měsíční pokles v historii sledování.
Držba amerických dluhopisů klesá, jak Tokio zesiluje podporu jenu
Propad táhla především hodnota zahraničních cenných papírů, která klesla o 87,8 miliardy dolarů. Účastníci trhu odhadují, že jde převážně o americké státní dluhopisy, které tvoří přibližně 70 % japonských rezerv.
Rozsah poklesu se téměř přesně shodoval s částkou, kterou si vyžádala poslední intervence. Mezi 30. červencem a 26. srpnem Japonsko podle ministerstva financí vynaložilo 15,4 bilionu jenů, tedy 98,66 miliardy dolarů, na nákup jenů a prodej dolarů. Šlo o dosud největší intervenci provedenou v jediném měsíci.
Efekt byl vidět na kurzu. Jen se z 40letého minima kolem 164 za dolar zvedl až na 155,2 do 3. srpna. Poté měna část zisku odevzdala a oslabila směrem k 160, než se začátkem září vrátila zpět na přibližně 155 až 156 za dolar.
Část operace proběhla společně se Spojenými státy. Šlo o první koordinovanou intervenci na podporu jenu ze strany Tokia a Washingtonu od roku 2011, což trhy zaskočilo, protože s podobným krokem příliš nepočítaly.
Podle agentury Bloomberg News nedávná japonská intervence zřejmě zahrnovala i prodej části držených zahraničních cenných papírů, aby země získala dolary potřebné na nákup jenů. Přesné složení a splatnost těchto papírů však data o rezervách neuvádějí. Relativně malá změna hodnoty desetiletých amerických státních dluhopisů mezi koncem července a srpnem naznačuje, že samotné oceňovací vlivy se na poklesu o 87,8 miliardy dolarů podílely jen nepatrně.
Co čekat od zasedání Bank of Japan 17. až 18. září
Vývoj má význam i pro trh amerických dluhopisů. Další intervence financovaná prodejem amerických státních dluhopisů by naznačovala, že Tokio je ochotné touto cestou pokračovat i nadále, zatímco se Washington stále více soustředí na stabilitu trhu se státním dluhem. Americký ministr financí Scott Bessent se chystá rozšířit vládní nákupy dluhopisů s delší splatností, ministerstvo financí do 4. listopadu zdvojnásobí zpětné odkupy dlouhodobějších cenných papírů na nejméně 4 miliardy dolarů za operaci, aby udrželo dlouhodobé náklady financování dluhu pod kontrolou.
Intervence přichází v době, kdy trhy stále více počítají se zvýšením úrokových sazeb Bank of Japan. Nedávné posílení jenu bylo částečně tažené právě přehodnocením očekávání ohledně měnové politiky BOJ. Do zasedání ve dnech 17. až 18. září trh téměř plně zohledňuje zvýšení sazby o 25 bazických bodů.