Baker Hughes (NASDAQ: BKR) drželo na konci druhého čtvrtletí 2026 v portfoliích 87 hedgeových fondů sledovaných databází Insider Monkey a hodnota jejich podílů přesáhla 4,1 miliardy dolarů. O čtvrtletí dřív šlo o 70 fondů a zhruba 3,5 miliardy dolarů. Zájem velkých peněz tak roste ruku v ruce s tím, jak se z ropné servisní firmy stává dodavatel energetiky pro datacentra.
Rekordní objednávky IET a marže nad cílem
Objednávky segmentu Industrial & Energy Technology se ve druhém čtvrtletí meziročně zdvojnásobily na rekordních 7,1 miliardy dolarů. Firma zároveň zvedla celoroční výhled objednávek IET pro rok 2026 na 17,5 až 19,5 miliardy dolarů. Segment nedávno překonal svůj cíl 20% marže EBITDA, což podporuje tezi, že další růst se propíše do atraktivní přírůstkové ziskovosti.
Samotné druhé čtvrtletí vyšlo nad odhady Wall Street v zisku i v tržbách, a to navzdory nepříznivému vývoji na Blízkém východě. Tahounem zůstává poptávka po elektřině v době boomu kolem umělé inteligence.
Baker Hughes dál rozšiřuje kapacitu na plynové turbíny a generátory. Až nová kapacita do roku 2029 najede, mohla by při plném využití podpořit roční tržní příležitost v segmentu Power Systems ve výši téměř 5 miliard dolarů.
Poptávka je vidět už teď. Minulý měsíc firma získala od provozovatele mobilních generátorů Dynamis Power Solutions objednávku na 76 plynových turbín NovaLT16 včetně převodovek a generátorů. Sestava zvládne dodat 1,3 GW mobilního výkonu pro projekty datových center i pro ropné a plynárenské aplikace.
Do hry vstupuje i akvizice Chart Industries, dokončená v červenci. Chart se stane třetím reportovacím segmentem Baker Hughes a firma si od transakce slibuje 325 milionů dolarů ročních nákladových synergií do tří let. Rozšířené průmyslové portfolio a silnější opakované poprodejní služby mají podpořit udržitelnost zisků i peněžních toků.
Morgan Stanley proto označila Baker Hughes za svůj Top Pick v sektoru energetických služeb a zařízení. Doporučení zůstává na stupni Overweight s cílovou cenou 70 dolarů, což ze současných úrovní implikuje potenciál růstu o více než 8 %. Banka poukazuje na zlepšující se strukturu zisků a na integraci Chart Industries.
Rizika: ropný cyklus a brzda v kapexu hyperskalerů
Divize OFSE zůstává navázaná na komoditní cyklus. Pokud ceny ropy a plynu klesnou, producenti seškrtají rozpočty na vrtání a dokončování vrtů a poptávka po zařízení a službách Baker Hughes klesne s nimi. Firma sama na konferenčním hovoru k výsledkům za druhé čtvrtletí signalizovala, že letos čeká mírný pokles globálních výdajů producentů ropy a plynu. Zůstává také vystavená výpadkům na Blízkém východě a na nejistotu kolem aktivity v regionu upozorňovala už dřív.
Druhé riziko sedí na straně datacenter. Jejich výstavba spolyká obrovský kapitál a naráží na kapacitu sítě i na povolování. Hyperskaleři už dnes čelí tlaku kvůli neobvykle vysokým kapitálovým výdajům na AI infrastrukturu. Pokud investice přibrzdí nebo se projekty zpozdí, část očekávaného růstu se odsune do dalších let.
Co z toho plyne
Baker Hughes se posouvá za hranice tradičních ropných polních služeb a zvyšuje expozici vůči LNG a výrobě elektřiny. Zásoba zakázek, rekordní objednávky IET, rostoucí marže a integrace Chart Industries jsou faktory, které mohou v příštích letech podpořit zisky i peněžní toky. Proti nim stojí komoditní cyklus a tempo výdajů na datacentra.
Text vychází z materiálu původně publikovaného na Insider Monkey.