Ropa Brent v pondělí ráno posílila o zhruba 2 % poté, co prezident Donald Trump odmítl nejnovější íránský návrh na znovuotevření Hormuzského průlivu. Podle analytiků jde jen o přeformulování starších teheránských požadavků. Kvůli chybějícímu příměří se Brent už tři týdny drží nad hranicí 100 dolarů za barel a za celý září si připisuje 17 %.
Nedostatečné rafinérské kapacity zároveň tlačí ceny nafty na rekordní maxima. Takzvaný crack spread se pohybuje kolem 75 dolarů, zatímco jeho historický průměr je jen 15 dolarů.
Analytici veřejně stále předpokládají, že obě strany hledají cestu k ukončení konfliktu. Trump ale opakovaně řekl, že válka potrvá i po volbách v polovině volebního období. Teherán zřejmě sází na to, že republikáni ztratí kontrolu nad jednou nebo oběma komorami Kongresu, což by zvýšilo tlak na Bílý dům, aby konflikt ukončil.
V tomto postoji ho může utvrzovat i to, že z Perského zálivu proudí víc ropy. Podle sledovací služby lodní dopravy Kpler se vývoz ropy z klíčových blízkovýchodních producentů v září zotavil na 12,8 milionu barelů denně, což je nejvíc od začátku války.
Energetický šok komplikuje práci centrálních bank
Centrálním bankám se energetický šok čím dál hůř „přehlíží“. Právě to je jeden z hlavních důvodů, proč se v úterý čeká, že australská centrální banka zvýší sazby na 15leté maximum.
K tomu se přidává boom umělé inteligence a silná data PMI, které zvedly odhady hospodářského růstu v Asii, Evropě i USA. Model GDPNow atlantského Fedu počítá pro třetí čtvrtletí s růstem HDP o 5,0 %. Ukáže se, zda letošní týdenní průzkum ISM tato čísla potvrdí.
Trh sazeb na to reaguje. Futures teď dávají 66% pravděpodobnost, že Fed zvýší sazby už v říjnu, a do budoucna počítají s celkovým zpřísněním o 90 bazických bodů. Se snížením sazeb trh nepočítá až do poloviny roku 2028, což jen za tento měsíc zvedlo dvouleté výnosy o 55 bazických bodů.
Výnos 30letých dluhopisů v září vzrostl o 25 bazických bodů, z čehož většinu tvoří takzvaná termínová prémie. Dluhopisy se tak v podstatě vrátily na úroveň před globální finanční krizí v roce 2008. Centrální bankéři po celém světě proto mluví o nové, vyšší neutrální sazbě, velmi podobné té z 90. let.
Co dnes sledovat
- Zářijový průzkum výrobního sektoru dallaského Fedu
- Vystoupení představitelů Fedu, mezi nimi místopředsedkyně pro dohled Michelle Bowman, členka Rady guvernérů Lisa Cook a prezident richmondského Fedu Thomas Barkin
- Vystoupení prezidentky ECB Christine Lagardeové, člena bankovní rady ECB Franka Eldersona a bankovního dohledu ECB Pedra Machada
- Projevy náměstka guvernéra Bank of England pro trhy a bankovnictví Davea Ramsdena a náměstků guvernéra norské centrální banky Pala Longvy a Oysteina Borsuma